スコッチウイスキーは次に狙うべき投資対象なのか？
今回ご紹介するのはこちらの記事。
米国のビジネス誌Forbesが2022年11月3日に掲載したこちらの記事では、ウイスキーが次に狙うべき投資対象なのかについて触れています。ウイスキーを普段消費する際、「美味しいと感じるか」で価値を普段判断しているかと思いますが、「投資」の目線で見るとまた違った魅力を感じられることができます。ウイスキーの中古市場の市場規模、投資方法、投資対象としてどうなのか、について知りたい方は楽しめる記事なのではないかと思います。
【記事本文の翻訳】
この20年間、多くのウイスキーの価値が大きく上昇した。この現象は、特にスコッチやジャパニーズ・ウイスキーに顕著であり、さらにアメリカン・ウイスキーにもその傾向が見られる。この価格高騰と同時に、多くのウイスキーで「プレミアム化」という第二のトレンドが起こっている。
プレミアム化とは、高価な超熟成ウイスキー、シングル モルト、ブレンド、そして熟成年数が明らかでない希少なモルトを使用したノンエイジ ステートメント ウイスキーが発売されることを指す。これらのウイスキーは、1 本あたり数千ドル、場合によっては数万ドルの価格で販売されることがある。これらのウイスキーは、その数が少ないため、非常に高い収集価値があります。多くのウイスキーは、発売後に価格が大きく上昇している。
例えば、2011年から2021年の間に、Knight Frank Luxury Investment Indexはスコッチウイスキーを「高級収集品」の中で428%の上昇を示し、最もパフォーマンスの高い資産クラスとした。これに対し、クラシックカーは同期間に164％の上昇を記録しています。Knight FrankのThe Wealth reportの編集者であるアンドリュー・シャーリー氏は、これらの資産クラスを「情熱の投資」と呼んでいる。
ウイスキー・インデックスは2018年にローンチされた。10年にわたる輝かしい実績にもかかわらず、過去3年間、ワインからコレクターズハンドバッグまで、他のいくつかの資産クラスを下回るパフォーマンスだった。例えば2021年、ナイト・フランク・ウイスキー・インデックスは9％の上昇にとどまった。過去10年間の上昇率は428％と目覚ましいが、2009年から2019年までの上昇率は586％とさらに目覚しく、価格上昇率が鈍化していることを十分に証明している。しかし、シャーリー氏はウイスキー・インデックスの上昇率が鈍化していることを気にも留めず、次のように指摘する。
「減速は文脈の中でとらえる必要があると思う。レアなウイスキーが達成していたような速度で成長し続ける市場などあり得ない。現在の年間パフォーマンスは、まだかなり立派で、より持続可能なものだ」
レアウイスキー101のウイスキーアナリスト兼ブローカーのアンディ・シンプソン氏によると、中古市場におけるスコッチウイスキーの平均価格は2019年に平均553ドル／本まで落ち込んだ後、2021年には588ドルと過去最高を更新して反騰したとのこと。2019年12月31日から2021年6月30日の間に、シンプソン氏の主張するスコッチウイスキーの上位1000銘柄の指数である「Apex 1000」は16.4%上昇した。これは、その期間の金価格の上昇率よりも0.03％優れている。
しかし、シンプソン氏によると、スコッチウイスキー1本の平均価格の上昇にもかかわらず、「市場の高価格 (5,000ポンド/5,750ドル以上)セグメントでストレスが発生している」という。シンプソン氏は2021年上半期に最も評価が高かったスコッチウイスキーブランドは、スプリングバンクだった。2位と3位は「ローズバンク」と「ダルモア」。一般的に希少なウイスキー投資の申し子とされるスコッチウイスキー「ザ・マッカラン」は、2019年末のランクから17ランクダウンして28位となった。
シンプソン氏はこう指摘する。
「ピーテッド・スコッチの需要は非常に高く、以前にも増して増えている。アジアの味覚は常にシェリー酒の多いスコッチだったが、現在は希少なピーテッド・スコッチに注目が集まっている。アードベッグ、ラガヴーリン、ラフロイグには大きな需要がある」
さらに、シンプソン氏はこう指摘する。
「純粋な投資という観点では、トップ10に入る蒸留所は2つだけ。スプリングバンクとダルモアは謎に囲まれている。沈黙は、まさに金である」
サイモン・アロン氏は、ロンドンを拠点に個人投資家や独立系ボトラーにスコッチウイスキーの樽を販売する仕入れ・競売会社、カスク・トレードのマネージング・ディレクターである。アロン氏によれば、「12年から18年のウイスキーの樽の平均価格は、過去5年間で2倍、(銘柄によっては)4倍にもなっている」とのこと。12～18年物のスコッチウイスキーは、独立系ボトラーにとって最も人気のある年数表記であり、市場で入手できる年数表記付きのシングルモルトウイスキーのおよそ90%を占めている。
理想的には、ある資産が新たな投資対象として適格であるためには、「交換性」「流動性」「透明性のある価格評価の仕組み」の3つの基準を満たす必要がある。すべての資産対象がこの3つの要件を完全に満たしているわけではない。このことは、ある資産が新たな投資対象から排除するものではないが、その評価に大きな複雑さを加えることになる。
金や銀のような貴金属は、完全に複製可能だ。同じグレードの金であれば、どこで採掘され、どこで保管されているかにかかわらず、まったく同じものだと言える。一方、スコッチウイスキーは、たとえ同じ蒸留所やブランドのものであっても、まったく同じものではない。スコッチウイスキーの投資方法には、ボトルと熟成樽の2種類がある。どちらの投資方法にも長所と短所がる。ボトルは持ち運びが容易で、各国の酒類販売規制にもかかわらず、個人間取引やオークションハウス経由での売却が比較的容易だ。しかも、もし売却できなくても、いつでも飲むことができる。しかし、ボトルには大きなデメリットもある。ウイスキーは一度ボトリング (瓶詰め)されると、熟成が止まる。25年もののウイスキーは、いつボトリングされても25年ものである。また、多くの国では瓶詰めされたスピリッツに多額の物品税が課されるため、ウイスキーの保有コストが高くなる。さらに、ボトリングされたウイスキーには大きなばらつきがある場合もある。
年数表記とは、蒸溜所で異なる期間熟成されたシングルモルトウイスキーをブレンドしたことを意味している。記載されている熟成年数は、ブレンドされたウイスキーの中で最も若いウイスキーを指しており、それらのウイスキーの平均熟成年数を表しているわけではない。25年マッカランは、12年マッカランをさらに13年熟成させたものではなく、マッカランのシングルモルトウイスキーのまったく別のブレンドで、ブレンドの最も若い原酒が少なくとも25年であるものを指す。
例えば、スコッチウイスキー過剰だった1980年代から1990年代にボトリングされたウイスキーは、同じ年数表記であっても、現行品よりもオールドウイスキーの比率が高い場合が多い。コレクターズウイスキーのオールドボトリングが、同じ熟成年数表記でありながら現行品より割高に販売されることが多いのは、そのためでもある。さらに、使用可能なウイスキーの在庫を反映して、ブレンドの構成要素も時代とともに変化している。30年前にボトリングされたシェリー樽熟成のウイスキーは、同じ年数表記を持つ現代のボトルよりも、ファーストフィルのシェリー樽からのウイスキーの比率が高くなると思われる。
スコッチウイスキーの需要が高まるにつれ、多くの蒸溜所は上質のモルトをプレミアム ウイスキーにブレンドするために確保し、若いウイスキーやセカンドフィル樽を若いウイスキーのボトルに多く使用するようになった。ウイスキーのプレミアム化の裏返しとして、エントリークラスのウイスキーのレベルの低下という現象が起きていることはあまり語られることがない。さらに、何百もの独立系ボトラーが蒸溜所からニューメークウイスキー (まだ熟成や調整を施す前の蒸溜したてのウイスキーの原液)を調達し、自社の樽や貯蔵庫で熟成させている。ウイスキーを製造した蒸溜所がボトリングした原酒は「蒸溜所オファリング」と呼ばれ、通常、独立系ボトラーの原酒よりも高値で販売されている。インディペンデント・ボトラーは、樽の選定や熟成方法によって、オフィシャルボトリングとは大きく異なる香りと味わいを持つウイスキーを生み出すことがある。場合によっては、インディペンデント・ボトリングがオフィシャルボトリングより優れていることもあり、割安価格で販売されることは、その価値に大きな隔たりがあることを示している。
ボトリングされたウイスキーは、不正のリスクも大きい。ボトルウイスキーが市場に出回ると、所有権の連鎖が不透明になるからだ。eBayなどのオークションサイトで販売されている希少なウイスキー ボトルには注意が必要だ。ボトルは本物でも、中身はまったく違うものである可能性がある。将来的にはNFTとブロックチェーン技術によって、より透明性の高い所有権の連鎖が生まれ、新しくリリースされるコレクターズウイスキーの真正性が保証されるかもしれない。ただし、過去にさかのぼるのは困難で、古いリリースには影響を与えないと考えられる。
ウイスキーを熟成させる樽にも、大きなメリットとデメリットがある。ボトルとは異なり、樽に詰められたウイスキーは熟成を続け、おそらく時間が経つにつれてその価値が高まっていくと思われる。さらに、スコッチウイスキーの場合、堅牢な規制の枠組みと詳細な所有権の連鎖が各樽に付随している。すべての樽には充填時に登録番号が付与され、樽が別の人物に売却される際にも付随する登録番号は継承される。そのため、投資家は樽の所有権の履歴を知ることができる。樽を入手すると、樽の登録番号とその樽の保管場所が記載された所有権証明書を受け取る。樽の場合でも不正の可能性は常にあるが、ボトル購入に比べれば、その可能性は低くなる。また、ウイスキーは瓶詰め時に酒税が課されるため、樽の方が1リットルあたりの維持費が低くなる。
一方で、樽に入ったウイスキーには高いリスクもある。ウイスキーはいつまでも樽の中に入れておくことはできない。ウイスキーの種類や樽の特性、熟成環境にもよるが、いつかは樽から出す必要がある。そうしないと、木の香りが強くなりすぎて、品質が劣化してしまうからだ。ウイスキーの品質が向上していることを確認するために樽の監視も必要だ。若い樽の場合は年1回のチェックで十分だが、超熟成ウイスキーの古い樽の場合は四半期ごと、あるいはそれ以上の頻度で確認することが望ましい。
ウイスキーの熟成樽を取り巻く規制構造により、樽の移動はかなり制限されてる。熟成中のウイスキーは保税倉庫に保管される。トラックで乗り付けてウイスキーを運び出すことはできない。保税倉庫やボトラー間の移動は、特別に指定されたトラック運送会社が行います。また、これらの会社は高度な規制を受けている。さらに、樽の所有者は、ボトルの所有者とは異なり、英国の蒸留酒規制当局や税務署に登録する必要がある。
熟成樽は理論上、熟成が進むにつれて価値が上がるが、同時にアルコール度数も低下する。蒸発によって失われるアルコールの量は、婉曲的に「天使の取り分」と呼ばれ、樽やウイスキーが熟成される場所によって異なる。投資初心者にありがちなのが、蒸留所の同じような熟成年数の樽の中で一番安い樽を買ってしまうことだ。樽の価値は純アルコール量 (LPA)で決まる。LPAが少ない樽は価格が低くなる。蒸留所の樽は同じアルコール度数で充填されるので、LPAが少ない樽は一般に蒸発しやすい樽だ。そのような樽は時間の経過とともにより多くのアルコールを失い、収益性が低くなる。一般的にはLPAの少ない安価な樽を買うより、LPAの高い樽を買った方が得策であるが、その分価格も高くなる。最後に、スコッチウイスキー協会 (SWA)の規則では、スコッチウイスキーとして瓶詰めするためには アルコール度数が40% 以上の樽を使用しなければならない。アルコール度数が40% 未満の樽は瓶詰めできないが、同じ蒸溜所のアルコール度数の高い樽とブレンドして平均度数を上げることは可能だ。アルコール度数が40% 未満の樽のウイスキーも販売可能だが、通常は大幅なディスカウント価格で販売される。
具体的な比較は難しいが、一般的に樽への投資は、ボトルウイスキーへの投資の約2倍のリターンがあると言われている。
しかし、アロン氏によると
「2022年の初めから、独立したボトル価格が価格上昇を維持できなくなり、減速している。私たちの平均的な前年比10〜20％の伸びは、現在では控えめに7〜11％に抑えられているが、そもそも価格が適正で、樽の保有期間も適切であればの話だ」
シンプソン氏も同じような予想をしており、こう指摘する。
「スコッチウイスキーはより安定した、コモディティ化した、アクセスしやすい資産クラスとみなされ始めている。年率10％から15％程度の収益が見込めると思う」
スコッチウイスキーは貴金属と異なり、高い交換性を持っていない。しかし、それだけで代替資産となることを妨げるものではない。例えば、美術品にも交換性がない。作品のひとつひとつが、唯一無二の財産だ。しかし、美術品も代替資産であることに変わりはない。一般的に、資産の交換性が低いほど、資産選びは複雑で微妙なものとなり、正しい値付けをすることが難しくなる。
代替資産に必要な第二の要素は、流動性のある市場が機能していること。スコッチウイスキーの投資家に流動性と出口を提供するためには、蒸留所が卸売業者や小売業者に販売するプライマリー市場とは対照的に、個人や投資会社によって売買されるセカンダリー市場が不可欠となる。スコッチウイスキーのセカンダリーマーケットがどれほどの規模なのか、誰もよく知らない。シンプソン氏によると、イギリスでは2020年に約13万9000本、総額5700万ポンド／8000万ドル。2021年には172,500本、総額75/104百万ポンドまで市場が拡大したと試算している。シンプソン氏は、英国を含む全世界のオークション市場を約1億3,000万ポンド/1億5,000万ドルと推定している。また、"個人取引は計算不可能 "と付け加えている。
樽の市場はさらに不透明である。スコッチウイスキーには活発な樽市場がある。ほとんどの樽は、最終的に他の蒸溜所や独立系ボトラーに販売される。場合によっては、個人投資家がその在庫を購入し、ボトラーに販売できる状態になるまで保有し、資金を提供することもある。ウイスキーのセカンダリー市場の大半は英国が中心である。アジア、特に香港では高額なウイスキーのオークションが何度も開催され、大規模で比較的不透明な民間のウイスキーセカンダリー市場が存在する。しかし、これらを総合すると、世界的に見てもウイスキーのセカンダリー市場が2億～2億5000万ドルより大きいとは考えにくい。それに比べ、2大オークションハウスであるクリスティーズとサザビーズの2021年の美術品売上高は140億ドル超に達している。
流動性という点では、2億ドル市場というのは脆弱だ。価格が右肩上がりの環境下では、自慢の超熟成スプリングバンクやレガシーボトルのブローラやポートエレンを手放そうとする個人投資家を受け入れるには十分な規模だ。1,000万ドルから2,000万ドル程度の小規模なウイスキー投資ファンドを設立することも可能だろう。しかし、もし価格が下落し始めたら、特に世界的な景気後退を背景に出口に殺到すれば、2億ドル市場はあっという間に崩壊してしまうだろう。
代替資産として確立するための第三の基準は、透明で信頼性の高い価格設定メカニズムである。セカンダリーマーケットにおけるウイスキーの売買の多くは、公開オークションやオークション結果をベンチマークとしたプライベートセールによって行われている。オークションの売上は、市場評価の良い指標となり得ます。特に、オークションで大量に落札された低価格帯のウイスキーにその傾向がある。このような場合、オークションの結果は信頼できる価値の基準となります。一方で、希少性の高い一点もののウイスキーの販売は、評価が難しくなる。最近、アードベッグの希少な46年樽が個人売買でアジアの無名の投資家に売却されたケースがある。1975年の樽#3は、ウイスキー樽として史上最高額となる1900万ドルで落札された。この金額は、グレンモーレンジィが1997年にアードベッグの蒸留所と全在庫を購入するために支払った700万ポンド／800万ドルの2倍以上であった。当時、そのウイスキーはすでに熟成年数が22年を迎え、アードベッグの倉庫で静かに熟成していた。この結果は、希少なアードベッグの再販価格にどのような影響を与えるのか、なかなか見えてきません。アードベッグの平均的な再販価格は上がるのか。それとも、市場価格にほとんど影響を与えない異常値なのか？この点で、資産対象としてのスコッチウイスキーは、美術品市場と多くの類似点を有している。美術品オークションは、異常値取引が常に資産価格全体に影響を与えるとは限らないものの、市場価格を決定し、価格動向を確認するための信頼できる方法となり得る。
代替資産クラスとしてのウイスキーには、もう一つ魅力的な特徴がある。現在までのところ、金融市場との相関がない点だ。例外は2020年の第2四半期で、春に発生した新型コロナウイルスの感染拡大による市場全般のメルトダウンでオークションの価格が小幅に下落したことである。それ以外は、ウイスキー価格は金融市場の変動にほとんど影響されないようだ。
では、スコッチ・ウイスキーは代替資産対象と見るべきか。資産としてスコッチウイスキーへの投資量はまだ限られているが、その方向に向かっていることは確かだ。ウイスキー市場について幅広い知識をお持ちの方、あるいはそのような方と一緒に仕事をされている方以外は、投資を検討すべき資産対象とは言えない。そして多くの人にとっては、市場の制約を考えると、投資結果が自分のライフスタイルを大きく変えるような投資になるとは言えない。相当な純資産を持つ投資家であれば、有意義な資本を投じることは難しい。あるいは、ウイスキー投資によって純資産が大幅に変化するようであれば、経済的に不用心であると言える。それでも、最悪の場合、投資したものを飲んでしまえる資産対象をお探しなら、スコッチウイスキーに勝るものはないと言える。
ウイスキーは男性の飲み物、という先入観について
今回ご紹介するのはこちらの記事。
英国BBCが2022年10月30日に掲載したこちらの記事では、ウイスキー = 男性が作り、男性が飲むアルコール飲料という先入観、そして女性の活躍に焦点がより当たり、男女平等にウイスキー業界に貢献できるよう活動している団体について触れています。
【記事本文の翻訳】
ウイスキーライターのベッキー・パスキン氏は、ある使命に燃えている。
誰がウイスキーを作り、誰が飲むのかという「ステレオタイプ」に挑戦するソーシャルメディアキャンペーンを2018年に開始した彼女は、業界の女性を「支援し、力を与える」ためにOurWhisky Foundationという非営利団体を立ち上げた。
「何十年もの間、蒸留酒はほとんど男性向けに販売されてきたため、女性は単にウイスキーを飲まず、その世界には属さないという考えが広く浸透しています 」と彼女は説明する。「実際に女性は昔からウイスキー製造に関わってきました。しかし、これまでマーケティングキャンペーンやメディアで取り上げられることはほとんどなく、業界の賞でも十分に評価されていません。女性は世界で最も人気のある蒸留酒を支える隠れた存在なのです」。さらに、彼女はこう付け加えます。「その結果、業界の女性は無意識の偏見や自分の知識レベルに対する疑念、「本当にウイスキーが好きなんですか」というしつこい質問にしばしば直面しています。多くの消費者にとって、女性はウィスキーについて何も知らず、ウィスキーを楽しむことすらできないのではとさえ思っています」。
OurWhisky Foundationのコンテンツ責任者であるミリー・ミリケン氏は、製造、販売、マーケティング、その他の業務における女性の役割についての業界の認識は「まだ遅れている」と述べている。実際に、業界の主要なロビー団体であるスコッチ・ウイスキー・アソシエーションが、データを提示する際に男女の内訳を明らかにできないという事実が、彼女の指摘を後押ししているのは言うまでもない。しかし彼女は、時間はかかるだろうが、業界は変わる準備ができており、変わる意思も能力もあると信じている。「この業界には若くて志を持った素晴らしい女性たちが参入してきており、やがて彼女たちはこの業界で最も憧れられ、尊敬される役割で働くことになるのです」と彼女は語っている。「しかし、私は、より多くのブランドが男女平等の目標を達成し、出産や介護の方針を検討し、職場の女性のためにハラスメント、性差別、差別に対する具体的な方針を持つことを望みます。その一見小さな一歩が、この業界の素晴らしい女性の才能を前進させるのです」。
この問題に取り組むため、業界からの資金に依存するこの財団は、教育ワークショップや資格取得のための基金を設立し、女性の功績や多様性に関する取り組みを評価する賞も設けている。また、今後1年間で100人の女性のキャリアアップを支援することを目的としたメンタープログラムも開始した。このグローバルな取り組みは、ブラウン・フォーマン社のベンリアック蒸留所、グレングラッサ蒸留所、グレンドロナック蒸留所で働くベテランのマスターブレンダー、レイチェル・バリー氏を含む、この分野の有力者50名（男女を問わず）が支援している。
彼女は「ウイスキーに携わった30年間を振り返り、より多くの女性がウイスキー産業に携わるようになったことは心強いことですが、まだまだやるべきことはたくさんあります」と語る。「OurWhisky Foundation のメンタープログラムのようなプログラムは、業界で最も経験豊富な人々とつながることで、女性にウイスキー業界でのキャリアをスタートさせたり発展させたりする機会を提供するのに役立っています」。
初期のメンティーの一人で、ブロックスバーン・ボトラーズ社でバルク・スピリッツ・アドミニストレーターを務めるケイシー・キラム氏は、ホーリルード蒸留所のプログラムに参加し、多くを学んだと語る。「私は、数年前からウイスキー業界で働いていますが、主に小売業、観光業、イベント業に従事しています。ホーリルード蒸留所の一日を体験する機会を得たことは、私にとって大きな喜びでした。チームの皆と一緒に麦芽の準備、スチルの充填、イーストの投入、そして最後にドラフアウトを行うことで、蒸溜工程を端から端まで見渡すことができました」。
ケイシーを指導したエディンバラのホーリルード蒸留所のスピリッツ事業部長、マーク・ワトソン氏は、スピリッツ業界にはもっと多様性が必要だと言う。「OurWhisky Foundationは、支援、学習、開発の機会への扉を開くもので、私たちはそれを単に受け入れるだけでなく、とてもわくわくしています。好きなことを仕事にする人が増えれば、この業界はもっと良くなるはずです」。
ベッキー氏はこう付け加えます。「ウイスキーメーカーは、自分たちの未来が、包括的で社会的責任のあるブランドにお金を使う可能性の高い、次世代の愛飲家の手に委ねられていることに気づいているのです。すでに、性別、年齢、人種、セクシュアリティを問わず、さまざまな飲用者が登場するマーケティング・キャンペーンが実施されています。誰がウイスキーを作り、誰が飲むのかというステレオタイプの改善にはまだ時間が必要ですが、業界全体としては、ウイスキーが楽しいスピリッツであり、誰にとってもキャリアとなるように、その魅力を永久に変えていく方向に進んでいます」。
ザ・グレンリベットブランドを所有するシーバス・ブラザーズは、市場が変化していることを認める数多くの大手企業の一社である。今年初めには、親会社のペルノ・リカール社の調査により、ウイスキー愛飲者の3分の1が女性であることが判明したことを受け、「ウイスキーに対する一般的な認識を覆す」ために#BreakTheStereotypeというキャンペーンを開始しました。モルトのマーケティング・ディレクターであるジェイン・マーフィー氏は、次のように述べている。「このステレオタイプは、主流メディアやマーケティング、広告キャンペーンによって文化的に強化されており、Google画像検索サービスで「ウィスキードリンカー」を検索すると、他の性別や民族よりも年配の白人男性が圧倒的に多く表示され、さらにステレオタイプを助長しています。ただし、現実は違って、ウイスキーを飲む人たちは多様化しています」。
スコッチ・ウイスキー協会は、業界内のジェンダーの問題に取り組んでいるという。SWAの業界サステナビリティ担当ディレクターであるルース・ピギン氏は、業界は「バランスのとれた包括的な労働力を確保するために懸命に取り組んでいる」としながらも、「もっとやるべきことがあるのは確かだ」と付け加えている。「2020年に多様性・包括性憲章を発表したスコッチウイスキー業界は、現在、社会的、経済的、地理的な障壁を取り除くために、どのような具体策を講じることができるか、その公約を更新しているところです」と、彼女は付け加えた。
英国経済が低迷するも、ウイスキー経済が活気づいていることについて
今回ご紹介するのはこちらの記事。
2022年10月21日にニューヨークタイムズに掲載された記事です。
英国経済が低迷する裏腹で海外輸出により盛り上がる英国ウイスキー経済についてです。
【記事本文の翻訳】
英国経済はBrexit、ウクライナ戦争、そして最近では政府が一連の減税計画を劇的に撤回し、リズ・トラス首相の辞任につながったことの影響によって揺らいでいる。しかし、スコットランドのウイスキー生産者にとっては、ビジネスが好調で、主要通貨に対する英国ポンドの急落は、英国外のバイヤーにとってウイスキーをより手頃なものにし、さらなる追い風となっている。
スコットランドにあるアービキー蒸留所の共同設立者であるジョン・スターリング氏は、「通貨が大きな影響を及ぼしていることは間違いありません」と語る。英国政府のデータによると、英国からのウイスキー輸出量は過去2年間で増加しており、7月までの12ヶ月間で前年同期比10.5％増を記録したとのこと。米国やアジア太平洋地域の需要増に伴う輸出の急増は、過去6年間にスコットランドで20の蒸留所がオープンし、蒸留所の数が合計で141に増えたことに起因している。
スコッチの需要が高まる中、ポンドは歴史的な低水準に近い水準で取引されている。先月は、450億ポンド（500億ドル）の減税を含むトラス首相の経済改革に反発し、ポンドは一時1.035ドルまで下落し、対ドルでは過去最低となった。しかし、ポンドの下落は、米国、フランス、台湾、インド、シンガポール、中国など、スコッチの主要輸出先で使用されている主要通貨に対する下落傾向の一部となっている。英国政府のデータによると、7月までの1年間に輸出されたウイスキーのうち、金額ベースで18％が米国に輸出された。
英国は、2016年にEU離脱を決議して以来、生産性の低迷、賃金の低成長、労働者不足、不安定な企業投資など、体系的な経済問題にも直面している。水曜日、政府は同国の消費者物価が9月までの1年間で10.1％上昇したと報告し、40年以上最大の上昇率を記録した食品価格がその一因となった。高いインフレが個人消費や企業投資の重荷になると予想される中、国際通貨基金はイギリス経済が今年の3.6％成長から来年は0.3％の縮小になると予測している。
しかし、ジェームズ・イーディーのようなウイスキー会社は、経済の逆風をうまく切り抜けてきた。ジェームス・イーディーのチーフ・エグゼクティブ、ルパート・パトリック氏は、「ここ2〜3年は、全体的に非常に好調な時期だった」と語った。「私たちは皆、なぜ今こんなに好調なのだろうと、少し頭を悩ませています」。近年、小規模な蒸留所を買収した一部の飲料大手による広告キャンペーンが、若い消費者にウイスキーの魅力を広げるのに役立っていることが、一つの要因だろうとパトリック氏は言う。例えば、アルコール飲料会社ディアジオが先週発表したウイスキー蒸留所「ラガヴーリン」の広告には、「パークス・アンド・レクリエーション」の俳優ニック・オファーマン氏が登場し、同蒸留所のマスターブレンダーとインスタグラムのライブ配信機能を活用した試飲会も開催した。以前は、スコッチ通はコーラで割ったり、氷と水で割ったりする人を見下していたかもしれませんが、「スコッチに対する古い固定観念を少しは捨てられたと思いますし、それが一部の市場で役に立っているのは間違いありません」と、パトリック氏は述べました。
業界団体であるスコッチ・ウイスキー協会によると、スコッチの約9割が輸出されている。最も価値のある市場は米国で、バイデン大統領がスコッチウイスキーに対するトランプ時代の関税を停止した後、昨年は10億ポンド（約11億円）近くのウイスキーが輸出された。スコットランドのイアン・マクロード蒸留所の社長であるレオナルド・ラッセル氏は、ポンド安はウイスキー輸出に有利に働くと予想しているが、中華圏のプレミアムスコッチウイスキーに対する需要の増加が、同社の成長を最も牽引していると述べた。
ポンド安は輸出業者にとっては好都合だが、米国産の樽など輸入原料の価格が上がることを意味する。1英ポンドのドル換算価格は1年前より19％安くなっている。しかし、ウイスキーメーカーは、大麦などの原料のほとんどが国産であるため、輸入コストの上昇から他の企業よりも保護されている。一方で、英国の自動車メーカーなど、高価になった輸入部品に大きく依存している企業もある。そのため、ケンブリッジ大学のダイアナ・コイル教授（公共政策）は、「1980年代以降のポンドの下落は、輸出中心の企業にとって持続的な好業績に結びつかなかった」と指摘する。「ポンドの下落を支持する人々は、常に輸出について議論してきたが、それは歴史に裏打ちされていないようだ」と彼女は言った。ウイスキーの輸出業者は、今年これまで高い需要を報告してきたが、消費者の可処分所得を削り、企業が融資を受ける際の借入コストの高騰など、他の英国企業が直面している問題とも戦わなければならないのである。
ウィームス・モルト社の創業者で最高経営責任者のウィリアム・ウィームス氏は、ウイスキーは販売されるまで何年も何十年もかけて熟成されるため、一部のウイスキー生産者は融資に依存していると述べた。そのため、ウイスキー生産者は、近年の低金利の恩恵を大きく受けてきた。「そういう生産者が今、上昇基調にあるということは、業界にとってより問題となるだろう」と述べた。大麦の発芽と乾燥を伴うウイスキー製造工程はエネルギーを大量に消費するため、エネルギー価格の高騰は蒸溜所にも打撃を与えている。スコッチ・ウイスキー協会が8月に行った調査では、蒸留所のほぼ3分の1がエネルギーコストが2倍に上がったことがわかった。それでもウェミス氏は、シングルモルト・ウイスキーに対する世界の旺盛な需要が続くと予想している。「スコッチはかなり回復力があると思いますが、その証明は来年以降になるでしょう」とウェミス氏は言った。
アメリカの飲料試験協会が選ぶ2022年の世界最高ウイスキー
今回ご紹介する記事はこちら。
アメリカ・シカゴにあるBeverage Testing Institute (BTI) (飲料試験協会)というマーケティング会社が発表した世界トップレベルのウイスキーを紹介しているForbesの記事(2022年10月15日公開)になります。
かなりレアなウイスキーが高評価を獲得しています。
【記事本文の翻訳】
Beverage Testing Institute (BTI) から、世界のトップウイスキーのリストが発表されました。ウイスキー部門ではプラチナメダルを9個、そしてゴールドメダルを15胡獲得しました。プラチナメダルは、96/100点以上を獲得したスピリッツに与えられます。
BTIは飲料業界において2つの役割を担っています。アメリカのシカゴを拠点とするこの組織は、毎年何千もの飲料を審査し、100点満点で採点しています。この活動により、伝統的で権威のある従来のワインやスピリッツのコンペティションに近いものとなっています。
一方で、同社はコンサルタント会社としても機能しており、同社自身の言葉を借りれば、次のようなものを活用しています。
「優れた方法論、独自のツール、数十年にわたる経験を活かし、大規模な投資を保護し、ブランドの評判を高め、市場の受容性を最適化し、消費者を魅了する研究、開発、マーケティングサービスを提供します」
このような二重の役割は、飲料業界では前例のないことです。世界のワイン・スピリッツ企業や消費者は、飲料業界におけるその評価とアドバイスに密接に注目しています。
世界で最も高い評価を得たウイスキーは、100点満点中98点を獲得した「ミドルトン・ダーゲーラッハ・カイルベグウッド (シングルポットスチル アイリッシュウイスキー)」でした。
審査委員会は、このウイスキーについて次のように説明しています。
「カシスとタルトレッドチェリー、バクラヴァ、ピスタチオクリーム、カヌレのアロマとフレーバー、グリセリンのように太いボディ、アップルペストリー、グレープシードオイ
ル、レザーのアクセントがある温かく複雑でミディアムロングなフィニッシュ。力強くも優美
で味わい深いアイリッシュシングルポットスチルウイスキーで、スパイシーでハイオクの口当たりで、口中を圧倒することはありません」
また、「カバラン・ソリスト・バーボンカスク・ストレングス・シングルシングルモルトウイスキー」（ベスト台湾ウイスキー）と「ラーセニィ・バレルプルーフ・ケンタッキー・ストレートバーボンウイスキー」（ベストストレートバーボン）がプラチナメダルを獲得しました。
公式テイスティングノートでは、「カバラン」の特徴を次のように説明しています。
スパイスの効いたピーチジャム、バニラクリームの中のデーツ、ナツメグの入ったリンゴとハチミツのミードなど、焼き菓子のような柑橘系でジャミー、フルーティー、トースティーなアロマとフレーバー、丸くフラットでドライかつフルーティーな中〜フルボディ、温かく複雑で中くらいの余韻にはピーナッツブリトル、ライラック、タバコが香る。リンゴと洋ナシのアロマが穀物との香りとバランスをとりながら、際立った、複雑で、果実味豊かな台湾のウイスキーです。
平均小売価格約45ドル／本の「ラセニー バレルプルーフ」は、バーボンウイスキーの中でも常にベストバリューのひとつに数えられています。審査委員会は、このウイスキーを次のように評しています。
ピーカンパイとスモア、焼きたてのイエローケーキとバニラフロスティング、ココアニブとキャラメルシロップ、オルジートのベイクドとローストのアロマとフレーバー、丸くドライでフルーティなミディアムボディ、オレンジマーマレードとバタークリーム、ココナッツクリーム、コーンフレークとココアニブのアクセントを示すホットで面白いミディアムな長さのフィニッシュが特徴です。初心者のウイスキーよりも大きく大胆で、甘いベーカリーのアロマとフレーバーが信じられないほど深く、とても複雑である。
アイリッシュブレンデッドウイスキーのプラチナメダルには、「ジェムソン ボウ・ストリート 18年」（ベストアイリッシュブレンデッドウイスキー）と「ナッポーグキャッスル21年」（ベストアイリッシュシングルモルト）が選出されました。
公式テイスティングノートは、「ジェムソン18年」を次のように評しています。
フレンチオークのアロマとフレーバーにモカとエスプレッソビーンズ、クローブとナツメグ、オートミールクッキー、塩キャラメル、丸く力強いドライフルボディ、シナモン、五香粉、ランシオのタッチがある温かく非常に長いフィニッシュです。大胆でスパイシーなこのウイスキーは、大切な日やお気に入りのシガーと一緒に楽しみたい。
審査委員会は、「ナッポーグキャッスル21年」の特徴を次のように説明しています。
ザクロ、カンタロープ、マンゴー、レモン、青リンゴ、フィロ生地、ジンジャーピクルス、バナナブレッド、砂糖漬けベーコンのアロマとフレーバー、太めのボディ、非常に長いフィニッシュ、クルミで巻いたマンゴー、グリルドピーチ、シナモンロール、バナナブレッドのノートがある。アイリッシュウイスキーの驚くべき例であり、豊かでバランスの取れたフレーバー、並外れた出来栄え。
ベスト・イングリッシュ・ウイスキーは、「ビンバー・シングルモルト・ロンドンウイスキー・バッチ3」。イングリッシュ ウイスキーは、スコットランドのウイスキーをしのぐ勢いで、国際的なスピリッツ コンペティションでメダルを獲得し、イングランドで生産されるウイスキーの品質と品揃えを際立たせる存在となっています。
公式テイスティングノートは、このウイスキーを次のように評しています。
タラゴン、五香粉、味噌汁、サンダルウッドのアロマとフレーバーがあり、太いボディと非常に長いフィニッシュには、サルタナデーツ、タンジェリン、アプリコット、白桃、キャラメルと蜂蜜、バタースコッチなどのタッチがあります。香ばしい香りとフレッシュな果実の味わいが楽しめる、大きくて美しいウイスキーです。
残り3つのプラチナメダリストは、すべてアメリカンウイスキーでした。
最優秀テネシーウイスキーは、「アンクルニアレスト・マスターブレンドエディション 」でした。
審査委員会は、このウイスキーをこう評しました。
メープルキャンディ、ポリッシュドレザーとオーク、バニラ、キャラメル、バタースコッチ、ローストセサミとクミンのアロマとフレーバー、丸く明るいドライでミディアムフルなボディ、胡椒のような独特の非常に長いフィニッシュ、アクセントはメープル、バニラとバターコーン、グラハムクラッカー、トレクルとルイボス、バタースコッチ、リコリスです。シンプルに美味しく、まさにグラスの中のデザートです。アロマとフレーバーは、お気に入りのアイスクリーム屋さんで楽しむ夏の午後にあなたを誘います。
ベストカスクフィニッシュストレートバーボンウイスキーは「ミドルウエスト6年・シェリーフィニッシュ」であった。カスクフィニッシュ・バーボンは、アメリカンウイスキーの中でも急成長しているカテゴリーの一つであり、中でもシェリーカスクフィニッシュの表現は最も人気があることが証明されています。
審査委員会は、このウイスキーを次のように評しています。
シナモン、砂糖漬けジンジャー、バニラクリーム、ナツメグ、クローブ、ブラックペッパー、レザーのアロマとフレーバー、サテン調で明るくドライなミディアムからフルボディ、温かく独特で長いフィニッシュは、新鮮なハッシュパピーにブラックペッパー、シナモンと紅梅シロップ入りのピーカンパイ、クルミペースト、デーツとサンダルウッドといった要素を示している。樽熟成のバーボンで、カカオ、キャラメル、ドライフルーツが表現されている。
「ワイルドターキー・レアブリード・バレルプルーフ」が「ベスト ライ ウイスキー」に選ばれました。
審査委員会は、このウイスキーを次のように評しています。
ベーカーズダークチョコレートとピーカン、ライ麦パンとトーストしたゴマ、クルミブリトル、お香のアロマとフレーバー、サテンで明るくドライなミディアムからフルボディ、胡椒のようなコロッとした長いフィニッシュ、塩とブラックペッパー、シナモンキャンディーとメース、ホワイトペッパー、ライラックとマヌカハニーのアクセントが特徴的です。若々しく力強い穀物フレーバーと樽の特徴が程よく影響したスパイシーで美味しいショーストッパーです。
金賞受賞の中でも特に目立ったのは 「アベラワー アブーナ」です。アブーナは、スピリッツコンペティションで長年メダルを獲得しており、BTI2022の審査ではスコッチとスペイサイドのウイスキーでトップランクに位置づけられました。
他に「コーヴァル メープルシロップ カスクフィニッシュ (ライウイスキー)」、「モリス ラザグレン マスカットバレルフィニッシュ (オーストラリアンシングルモルトウイスキー」、「ジェファーソンズ オーシャン エイジド アット シー (ライウイスキー)」 も金メダルに輝きました。
かつてはマーケティング上の仕掛けに過ぎないと見なされていた海上での熟成は、現在では革新的な熟成技術としてますます注目されています。ハイドロキネティック熟成と呼ばれるこの方法は、樽の中の液体が常に揺さぶられるような状態を作り出します。この動きによって、樽材との接触が最大化され、樽材に含まれる香味成分が抽出されます。
低周波の音波で樽の中の液体を攪拌する音波熟成も同様の効果があり、ハイドロキネティック熟成のサブカテゴリーと考えるべきです。
その他の金賞受賞製品としては「ストラナハン シェリーカスク (アメリカンシングルモルトウイスキー)」、「ドン・ミカエル 」、「カークランド シグネチャー6年 オークカスク (ブレンデッドカナディアンウイスキー」が挙げられます。
ストラナハンは、シェリー樽熟成のアメリカン・シングルモルトで、その香りの深さと複雑さにおいて、同世代のスコットランド・ウイスキーの多くを凌駕しており、驚くべき価値を有しています。
ドン・ミカエルは、アンデス原産のトウモロコシの一種であるアンデスブラック コーンからつくられたペルーのウイスキーです。新しいウイスキーでありながら、2022年の国際的なスピリッツコンペティションで常にメダルを獲得しています。
コストコの自社ブランドであるカークランドカナディアンウイスキーは、平均価格18ドル/750mlと、カナディアンウイスキーの中でもトップスコアを獲得し、驚くべき価値を持つウイスキーであることを表しています。
